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9月鋁價走勢一欄

9月鋁價先強后弱。據生意社商品行情分析系統，截止2025年9月26日國內鋁錠華東市場均價20783.33元/噸，較9月1日市場均價20636.67元/噸，上漲0.76%。

鋁價突破2萬大關，處于近1-2年的相對高位，原料氧化鋁價格高位回落，目前噸鋁利潤處于相對較好位置。

近期利多因素

上期所鋁庫存下降（倉單下降）

據上期所發布的數據，2025 年 9 月 26 日，鋁期貨倉單為 63230 噸，環比減少 1178 噸。

電解鋁庫存維持相對較低位置

9 月 25 日國內主流消費地電解鋁錠庫存 61.4 萬噸，較9月4日國內鋁錠社會庫存62.0萬噸，減少0.6 萬噸，較9月22日國內鋁錠社會庫存63.7萬噸，較少 2.3 萬噸。 月內電解鋁庫存先增后降，前期（9.4-9.22）電解鋁庫存上漲，一方面是因為電解鋁運行產能維持高位，供應較為充足。另一方面，雖然 “金九” 消費旺季到來，部分下游企業訂單有所改善，但整體需求的增長可能未能完全消化新增的供應，導致庫存出現小幅上升。臨近節日，本周市場補庫需求抬升，社會庫存下降。

鋁棒市場庫存下降（庫存減少）

截至 2025 年 9 月 25 日，國內主流消費地鋁棒庫存降至 12.3 萬噸，較上周四顯著下降 1.2 萬噸。這主要是因為市場汽運貨增加，倉儲到貨量持續低位運行，供應端增量有限；同時臨近國慶長假，下游加工企業啟動節前備貨，帶動出庫量環比提升 0.41 萬噸至 4.75 萬噸。9月26 日，國內鋁棒兩地庫存（廣東鋁棒庫存 5.15 萬噸，無錫鋁棒庫存 2.65 萬噸）合計 7.80 萬噸，較上期庫存下降 0.3 萬噸。

近期利空因素

氧化鋁現貨價格下跌（均價下降）

近期氧化鋁現貨價格呈現下跌態勢，均價有所下降。9月 26 日國內氧化鋁現貨價格局部下跌，華南地區每噸報 3080-3130 元之間，較前一交易日跌 10 元；華東地區氧化鋁每噸報 2910-2950 元之間，較前一交易日跌 10 元；西南地區和西北地區氧化鋁價格與前一交易日持平。9 月以來，國內冶金級氧化鋁現貨價格延續下跌行情，較 8 月底跌幅超2.5%，較去年同期降幅近20%。

后市預測

原料端：氧化鋁運行產能處于高位，且繼續累庫，成本面對鋁價支撐有限。

下游需求端：隨著國內旺季逐步臨近，鋁錠現貨需求有所好轉，初級加工企業開工率環比抬升。

綜上，鋁價上行空間收窄，但是趨勢主要觀望下游實際需求落地情況，預計短期震蕩運行為主。