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　　一、走勢分析

　　據生意社鎳價格監測，本周鎳價寬幅震蕩。截止周末，現貨鎳報價136250元/噸，較周初上漲0.86%，同比上漲5.75%。

　　鎳周度漲跌圖

　　據生意社周度漲跌圖顯示，近12周，鎳價3跌8漲，近期鎳價寬幅震蕩為主。

　　鎳產業鏈

　　宏觀方面：2月美國CPI數據雖符合預期，但地緣沖突的不確定性推升的原油價格成為通脹“新變量”。截至3月15日，布倫特原油價格飆升至98美元/桶，較2月初上漲23%，直接推高全球能源成本。美國債市率先反應：兩年期美債收益率沖至3.632%，創五個月新高；聯邦基金利率期貨顯示，2026年降息預期從41基點驟降至32基點，市場甚至將下次降息時點推遲至9月。

　　供應方面：2026年2月中國精煉鎳產量32600 噸，環比減少7.45%，同比減少1.65%。3 月中國精煉鎳預估產量39430噸，環比增加 20.95%，同比增加 7.54%。

　　需求方面：需求端未見明顯起色，下游維持剛需采購節奏，現貨成交整體清淡。電鍍下游整體需求較為穩定，后期難有增長；合金需求仍占多數，軍工和輪船等合金需求較好。3月不銹鋼廠有復產動作，但是當前鋼廠利潤偏低，節后尚未開始大規模采購；MHP高價對對硫酸鎳成本有支撐，但淡季需求走弱，硫酸鎳價格震蕩為主。

　　綜上所述，近期海外宏觀不確定性增加，礦端擾動持續原料端 矛盾積累對價格有支撐，需求端稍有好轉，但高庫存仍有制約，底部支撐較強但繼續上行驅動須進一步向現實端傳導，預計鎳價偏強震蕩為主。